【ITBEAR】9月25日消息，文 | 锦缎

A股一日乘风起，让在熊市里躺平许久的人，多少有些不真实的感觉，一时难免懵懵的 。

在这样的时刻，最需要的是北极星。

在2019、 2020这两年的公募风格牛市中， 有基金经理在公开路演时， 飘飘然的称呼巴菲特为“老巴”。 客观的说， 我们在市场上待的时间越长， 就越觉得巴菲特和芒格真的是“高山仰止”。

于是，我们就翻出了巴菲特和芒格每年在股东大会上的讲话笔记，用“巴芒”的智慧指引熊牛交换的迷惘，总没错。

1、1986年讲话：旅鼠效应

1958年%20，%20迪士尼拍了一部名为%20《%20白色旷野%20》%20的纪录片，%20里面有成群的旅鼠跳海自杀的情节，%20后来这片子还拿了奥斯卡。

巴菲特用旅鼠效应，%20来比喻股市中的跟风行为。

同样是这种效应，%20今天我们一般用羊群效应或者乌合之众来形容，%20意思都是一样的。

2、1988年讲话：买下曼哈顿

这一年的讲话中，%20巴菲特批评了贸易逆差%20，%20他称：“彼得·米纽伊特用不值钱的东西买下了曼哈顿，%20如今我们却用曼哈顿换些不值钱的东西%20”。

1626年，%20荷兰人彼得%20·%20米纽伊特以大约24美元的价格从印第安人手中购买了曼哈顿岛。%2024美元是不多，%20今天的24美元在纽约打出租车还跑不了10公里。

后来的结果我们知道了，%20美国本土的印第安人快被杀绝了，%20钱多钱少的就无所谓了。%20本来可以直接抢的，%20他居然还给钱。

巴菲特是担心大量的贸易逆差会造成美国财富流失。%20哪那么容易呢，%20美国的核心资产可不是你想买就能买的，%20美债倒是敞开了供应，%20量大管饱。

后来巴菲特终于想明白了这事。%20在2009年的股东大会上，%20他说，%20随着时间的推移，%20我们一定会遭遇一定程度的通货膨胀。%20从过去到现在，%20对美国政府来说，%20通货膨胀是降低外债成本的经典手法。

他还保证，%20美元会越来越不值钱，%20其他国家的货币也是一样。%20所有大国都选择了巨额赤字来应对经济危机。

“你可以相信通货膨胀一定会出现”。

现在除了黄金，%20很多大宗商品都到了低位。%2011月份美国大选尘埃落定之后，%20我们会见识一波超级大通胀的，%20因为大家实在是等太久了。

3、1992年讲话：律师的地位

芒格为了证明自己并不是全能的，%20引用了克拉伦斯·达罗的一句话：“天生当船长的命？%20该死，%20我连桨都划不动。”

这里的克拉伦斯·达罗，是一位民权律师。他最著名的事件是作为辩护律师参与了1925年%20“猴子审判”。进化论是一个生物学理论，说的直白一点就是%20“人是由猴子变来的”，这个理论显然跟《%20圣%20经%20》有冲突。这个理论能否在美国学校里面宣讲，就成为了社会的一个冲突点。

通常一个社会有四权，即立法、司法、行政、传媒，律师在其中牵涉很深，其地位类似于中国明代的进士，非进士不入翰林，非翰林不入内阁。美国的总统，律师出身的占到一半以上。

芒格自己就当过律师，%20而且是那种最顶级的。

4、1995年讲话：伍迪·艾伦、嫉妒和思考

为了表明伯克希尔在收购股权方面的灵活性，巴菲特引用了伍迪·艾伦的一句话：%20“双性恋的优势在于，你周六晚上能去约会的概率扩大了一%20。”%20

伍迪·艾伦是一个著名的美国导演，%20私生活跟他的作品一样丰富多彩，%20现在的妻子是他以前的养女。

芒格批评华尔街的嫉妒心比其他任何地方的都要强，%20可%20“%20嫉妒却是一种无法为你带来快乐的罪恶%20”，%20这里涉及到天主教中的七宗罪概念：傲慢、嫉妒%20、%20暴怒、%20懒惰、%20贪婪、暴食和色欲。芒格认为其他六宗罪至少还能为你带来快乐，唯独嫉妒没有任何用处。

芒格批评大部分人既不愿意学习，也不去思考，他援引罗素的话总结道：%20“%20大多数人宁愿去死也不愿思考，且许多人真的这样做了。”

罗素是一位英国哲学家，著名的自由主义者。芒格还是比较喜欢这一类有深度的人物。大部分人其实都不知道这些哲学家到底有什么贡献，只是为了引用句名言来证明自己的观点。

5、1997年讲话：巴顿将军

芒格这一年提到了学习的重要性，他认为，学习别人犯的错同学习自己犯的错一样重要。他还引用了巴顿将军的一句话“为国捐躯无上光荣，但要确保其他人感受到这份光荣”。

提起美国军队，我们一般都会想到两个人，一位是麦克阿瑟，另一位就是巴顿。这俩人都是官二代出身，麦克阿瑟老爹是陆军中将，巴顿则跟美国国父华盛顿和英国国王沾亲带故。

巴顿有名是因为一部电影《巴顿将军，当时是1970年，美国人在越南灰头土脸，就整了这么一部宣传大片，这部电影现在豆瓣居然能有8.2分。

美国作为一个商业社会，无论干什么，都需要营销。麦克阿瑟和巴顿都算得上是老艺术家了，%20二战时美军登陆菲律宾，为了拍个好素材，麦克阿瑟来来回%20回走了好几遍。巴顿出场，吉普车前后都有着超大的职级标牌，还配有高音喇叭，%20象征着他的远道而来。麦克阿瑟的玉米烟斗，巴顿的钢盔，都是独属于他们自己的Logo。

麦克阿瑟最著名的，就是他演讲中的那句，老兵不死，只是凋零。只不过后面还要加上一句话，全在履带底下。1932年，麦克阿瑟和巴顿将军一起，用刺刀和坦克，镇压了参与讨薪的一战退伍兵请愿。

就美国在二战时的资源，能输其实也不容易。时无英雄，竖子成名。

911事件中的消防员，事后并没有得到应有的对待，以至于后来的救援都变成了表演现场。这根子其实在1932年就种下了。

6、1999年：诺克斯堡

巴菲特认为自己的保险公司有充足的准备金，这样灾难过后，伯克希尔“诺克斯堡”的名气会变得格外珍贵。

这体现了巴菲特的审美 。

我们会愿意为另一半花多少钱 ？ 在过去几年里 ， 基民花钱最多的女人可能是葛兰 。

17、2011年：温柔的人会一直温柔吗？

这一年的热点是曾经公认的巴菲特接班人 ： 戴维 · 索科尔 。

戴维 · 索科尔给巴菲特推荐了路博润公司 ， 但他实际上持有该公司1000万股股票 ， 因为这次收购 ， 他盈利了大概300万美元 。 为此 ， 戴维 · 索科尔从伯克希尔辞职 。

芒格就是派出的戴维 · 索科尔去考察比亚迪 ， 并做出推荐决定的 。

这一年 ， 巴菲特决定在他去世后 ， 由儿子霍华德 · 巴菲特接任独立董事 。 他引用了 《 圣 经 》 中的一句话 ： “ 温柔的人必承受土地 ” ， 但他还是接了一句： “ 他们会一直温柔吗 ？ ” 相比选拔一个外人 ， 血缘也许更靠谱吧 。

18、2015年：俄罗斯笑话和企业文化

巴菲特并不认为裁员是一件坏事 ， 至少裁员是中性的 。

芒格引用了一个俄罗斯笑话 ： “ 每个人都有工作 ， 每份工作都很不错 ， 他们假装付给我们工资 ， 我们假装好好工作 。 ” 来说明公司规模不合理的结果 。

企业文化 ， 无论好的还是坏的 ， 总体上都会降低企业的沟通成本 。 如果一开始就知道会扯皮 ， 就肯定会先去做预防 。

写在最后：

巴菲特在多年的内部讲话中 ， 一直在重复一个观点 ， 那就是市场是为你服务而不是指导你的 。

假如你的初衷并不是投机 ， 那你就应该感谢漫长的熊市 。

好吧 ， 我承认这一点我也做不到。