存托凭证：国际资本流动的重要桥梁

在金融领域，存托凭证是一种具有特殊意义的金融工具。存托凭证（Depositary Receipt，简称 DR）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。

存托凭证的运作机制通常如下：首先，外国公司将其股票交付给存托机构。存托机构以这些股票为基础，在本国发行存托凭证。本国投资者通过购买存托凭证，间接拥有了外国公司的股权。

存托凭证对于促进国际资本流动发挥着关键作用。一方面，它为投资者提供了更广泛的投资选择。通过存托凭证，投资者无需直接在外国证券市场开户交易，就能参与外国公司的投资，降低了投资门槛和交易成本。 例如，对于一些新兴市场国家的优质企业，如果没有存托凭证，可能因市场准入限制等原因，难以被国际投资者所关注和投资。

另一方面，存托凭证有助于提高资本市场的效率和流动性。它使得不同国家的资本市场相互连接，资金能够更自由地在全球范围内流动和配置。 以下是一个简单的对比表格，展示存托凭证出现前后的情况：

存托凭证出现前 存托凭证出现后 投资选择范围 局限于本国市场 拓展到全球市场 交易成本 较高，涉及跨国交易的复杂手续和费用 相对降低，简化交易流程 资本流动效率 较低，资本流动受到诸多限制 提高，促进资金快速配置

此外，存托凭证还有助于提升企业的融资能力和国际知名度。对于外国公司而言，通过发行存托凭证在国际市场融资，可以吸引更多的资金，扩大企业规模，增强竞争力。同时，在国际资本市场的亮相也有助于提升企业的品牌形象和国际声誉。

总之，存托凭证作为一种创新的金融工具，在促进国际资本流动、优化资源配置、推动金融市场国际化等方面发挥着不可或缺的作用，为全球投资者和企业提供了更多的机遇和选择。

（责任编辑：差分机 ）

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