2023年粮油市场受内外部环境扰动频繁，国际政治经济多变、叠加金融市场不确定情绪蔓延，供应链调整和流通环节不畅制约企业经营发展。新湖瑞丰依赖自身经营现货资源优势和运用期货风险管理经验，与产业链上企业持续合作、服务实体经济、输出专业价值。

江苏A公司是经营粮食和油料批发的贸易企业，主要通过采购或进口大豆、豆粕，再销售给下游加工和消费企业。5月下旬以来，在美豆干旱天气炒作、进口成本增加、下游低库存挺价补库等利多因素推动下，豆粕市场一改弱势局面，期现货价格水涨船高。在此背景下，企业不仅面临采购成本上升，而且面对上下游交易存在激烈的价格竞争，希望通过采购端进行成本管理，主动创造一定的竞争优势。

得知企业面临的困难后，新湖瑞丰考虑为其设计滚动卖出看跌期权的方案。该方案在豆粕价格上涨过程中逐步卖出一定虚值程度的看跌期权，若豆粕价格始终在高位震荡，企业在期权到期时获得全部权利金，作为一笔固定收入补贴企业平均采购成本。企业获得这笔补贴后，可在增加自身盈利的同时实现与合作卖家以理想价格成交，同上游签订现货采购订单过程中适当上调采购价，在采购环节获得一定的竞争力。

项目运行期间豆粕M2309价格自3450元/吨涨至3750元/吨，企业逐步卖出数笔期限适中的虚值看跌期权，涉及现货规模3500吨，豆粕价格进入高位后期权逐步到期，累计实现23万余元权利金收益；企业将其中一部分贴补至上游采购方，另一部分还实现了额外利润；该笔交易紧密联系了合作伙伴，增强了在行业中的竞争优势。

新湖瑞丰相关人员表示，“企业结合自身风险承受能力参与衍生品市场，利用创新工具降本增收，将价格风险转为竞争优势”。期货风险管理子公司运用现货、期货和衍生品专业能力，为企业提供多样解决方案，帮助中小微企业有效管理风险、惠及实体产业链。

（场外衍生品部 2023/12/7）

（责任编辑：周文凯 ）