OTC衍生品，即场外交易（Over-the-Counter）衍生品，是指那些不在交易所进行标准化交易的金融合约。这些合约通常由交易双方直接协商，内容包括但不限于期权、互换、远期合约等。OTC衍生品的主要特点是灵活性高，能够根据交易双方的具体需求定制，因此在金融市场中占有重要地位。

OTC衍生品的市场风险主要包括以下几个方面：

1. 信用风险：由于OTC衍生品交易通常不通过交易所进行，交易双方直接承担对方的信用风险。如果一方违约，另一方可能面临巨大的损失。

2. 流动性风险：OTC市场的流动性通常不如交易所市场，尤其是在市场波动较大时，投资者可能难以找到合适的对手方进行交易，导致无法及时平仓或调整头寸。

3. 市场风险：市场价格波动可能导致OTC衍生品的价值发生剧烈变化，尤其是在基础资产价格波动较大的情况下，投资者可能面临较大的市场风险。

4. 操作风险：由于OTC交易通常涉及复杂的合约设计和执行，操作失误可能导致重大损失。此外，缺乏透明度也可能增加操作风险。

5. 法律和监管风险：不同国家和地区的法律和监管环境不同，OTC衍生品交易可能面临不同的法律和监管风险。例如，某些国家可能对某些类型的OTC衍生品交易进行限制或禁止。

为了更好地理解OTC衍生品的市场风险，以下表格列举了OTC衍生品与交易所交易衍生品的主要区别：

特征 OTC衍生品 交易所交易衍生品 交易场所 场外交易 交易所 标准化程度 低，可定制 高，标准化 流动性 较低 较高 信用风险 高 低（通过清算所） 透明度 较低 较高

综上所述，OTC衍生品虽然提供了高度的灵活性和定制化，但其市场风险也不容忽视。投资者在参与OTC衍生品交易时，应充分了解并评估这些风险，采取适当的风险管理措施。

（责任编辑：张晓波 ）

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