在期货市场中，跨式组合是一种常见的期权策略，旨在通过同时买入相同执行价格的看涨期权和看跌期权来捕捉市场的大幅波动。这种策略被称为“买入跨式组合”，它适用于投资者预期市场将出现显著的价格变动，但不确定变动的方向。

买入跨式组合的操作方式相对简单。首先，投资者需要选择一个标的资产，如某个股指期货或商品期货。接着，投资者会在同一执行价格上同时买入一份看涨期权和一份看跌期权。这两份期权的到期日通常是相同的，以确保策略的一致性。例如，如果投资者认为某股指期货在未来一个月内会有大幅波动，他们可以选择买入一个月后到期的看涨期权和看跌期权，执行价格设定为当前市场价格。

这种操作方式的风险和收益是投资者关注的重点。从收益角度来看，买入跨式组合的最大收益潜力是无限的。如果市场价格在期权到期时大幅上涨或下跌，看涨期权或看跌期权的价值将显著增加，从而带来可观的收益。然而，这种策略的最大损失是有限的，仅限于投资者为购买这两份期权所支付的全部权利金。

风险方面，如果市场价格在期权到期时接近或等于执行价格，投资者将损失所有投入的权利金。此外，由于期权的时间价值衰减，如果市场波动不够大，策略的收益可能无法覆盖时间价值的损失。因此，买入跨式组合更适合于预期市场将有剧烈波动的投资者。

为了更直观地理解买入跨式组合的风险和收益，以下是一个简单的表格对比：

情景 市场价格 收益/损失 市场大幅上涨 高于执行价格 看涨期权价值增加，收益 市场大幅下跌 低于执行价格 看跌期权价值增加，收益 市场小幅波动 接近执行价格 损失全部权利金

总之，买入跨式组合是一种适合于市场预期大幅波动的期权策略。通过同时买入看涨和看跌期权，投资者可以在市场价格大幅变动时获得收益，但同时也面临市场价格接近执行价格时的权利金损失风险。因此，投资者在实施这一策略时应充分考虑市场预期和风险承受能力。

（责任编辑：董萍萍 ）

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