南财理财通课题组 陈子卉

据南财理财通最新数据，截至2023年12月11日，今年来，全市场新发净值型银行理财产品28,110只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.94%，二级（中低风险）产品占比84.91%，三级（中风险）产品占比7.44%，四级（中高风险）产品占比0.35%，五级（高风险）产品占比1.36%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.51%，混合类产品占比2.03%，权益类产品占比0.48%，商品及金融衍生品类产品占比0.98%。

注：同系列产品仅取一只。

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现金类理财冲收益，榜单七日年化均超3%，最高9.665%背后什么原因？

南财理财通数据显示，截至12月7日，在理财公司现金类产品七日年化收益率榜单中，8家理财公司产品角逐前十。平安理财和渤银理财各有2只产品上榜，杭银理财、交银理财、信银理财、华夏理财、招银理财和恒丰理财各有1只产品上榜。

从收益表现来看，杭银理财“幸福99金钱包6号D”、平安理财“天天成长3号31期B”和交银理财“稳享现金添利(惠享版)7号H”七日年化收益率依次为9.665%、4.139%和3.783%。

值得注意的是，本期上榜产品七日年化均超3%，而国有银行当前三年期整存整取的年利率水平仅在2.6%。从数据来看，现金类理财这一收益优势难以长期延续。自“现金新规”过渡期结束后，现金理财投资范围和投资标的期限向货币基金靠拢，少有现金类产品能在季度、半年度及以上的维度保持3%的七日年化收益。实际上，成立期满半年的现金类理财能保持2.6%以上的平均七日年化已属行业前列。南财理财通数据显示，2023年一季度、半年度及三季度的现金类产品收益榜单冠军对应区间的七日年化均值分别为2.938%、2.788%和3.18%。

直观来看，这一短期高收益水平或与短期利率推高产品单日收益有关。上周（12.4-12.8）短期利率上行，现金类理财作为资金的供给方或有一定收益抬升，受跨年影响资金价格走高。

具体到产品杭银理财“幸福99金钱包6号”上，该产品成立于2023年6月29日，本期上榜的D份额为2023年11月22日增设。杭银理财官网数据显示，D份额今年12月6日万份收益高开1.6667元，12月7日万份收益高达3.3893元，与之对应的七日年化为9.66%，而同产品C份额该日万份收益为0.7192元，对应七日年化仅为2.67%；目前，D份额12月10日万份收益回归正常水平0.6389元。

现管类产品出现净值异常跳涨在业界并不多见，南财理财通为此联系杭银理财，杭银理财相关人士向南财理财通表示，该份额收益冲高主要还是新成立份额太小，四舍五入的问题。

（杭银理财“幸福99金钱包6号D”万份收益走势;数据来源：杭银理财）

现金类理财“白热化”竞争，“新品”卷收益、阶段性降费

南财理财通课题组认为，这一短期高收益水平也与现金类理财“白热化”竞争有一定关系。今年来，大多数含权产品收益表现不及现金类理财，因低风险高流动的性质，在市场避险情绪下，现金类理财为机构揽客的必争之地。

此外，在信息披露的要求上，与其他类型理财产品未满一个月不得展示过往业绩不同，现金类理财成立未满一个月也可展示。除了机构的渠道能力外，现金类产品的过往收益表现冲高更能吸引客户。

然而，老产品份额的资产净值体量较大，难以做出收益优势，因此理财公司青睐多发行新产品新份额，区间采取阶段性降费、大额资金涌入等举措，使得新品短期能展示出较高的七日年化收益。

近期多家理财公司现金类产品发布降费公告，调降的费率多为固定管理费、销售费和投资管理费，也有机构下调托管费。如兴银理财旗下“添利天天利”系列现金类理财自12月20日起年托管费率由0.03%降至0.02%。兴银理财“财添利天天利6 号”年投资管理费自2023年12月8日起由0.3%/降至0.01%。平安理财“天天成长3号31期B”当前综合费率仅为7bps/年。华夏理财“现管8号A”的固定管理费率和销售费率自2023年12月7日起均降至5bps/年。

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（数据分析师：马怡婷；实习生：杨晓丽）