简评：上周两市融资余额约为15997亿元，较前周净流入297亿元。筹码沉淀，ETF助推大盘。人气炽热，融资盘追逐热点。芯片和软件服务板块融资盘流入居前。十月下旬大盘仍为横盘震荡，板块表现各异，投资者不宜过度追高，把握好板块轮动节奏。

 一 、筹码沉淀，ETF助推大盘

上周沪指周涨1.4%，本周一涨0.2%。创业板指上周涨4.5%，周一涨0.7%，两融价格指数上周涨1.9%，周一涨0.5%.上周两市日均成交金额为1.65万亿元，较前周减少35%。本周一成交金额为2.2万亿元。

上周两市融资余额约为15997亿元，较前周净流入297亿元，增幅为1.9%，其中沪市净流入129亿元，深市净流入168亿元。周一至周五连续净流入64亿元、21亿元、17亿元、36亿元和159亿元。本周一估计净流入80亿元。9月24日以来净流入2397亿元。

上周沪深A股5356只，上涨的4237只，占比79%，较前周的11%大幅回升，呈普涨格局，周一有70%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为269%，较前周的280%回落，周五回升至274%。周一预估275%。

上周新股上市2家，与前周相同，募集金额10亿元。今年以来新股上市72家，募集金额490亿元。

上周大盘承接节后开盘后的回撤，向下进入调整，周四大盘成交下降至1.5万亿元水平。期间政策暖风频频，各重要部委和央行纷纷落实扶持刺激经济的具体措施。周五在半导体芯片板块引领下大盘再度强攻，人气提振，本周一继续反弹。不过从结构看，节后至上周四的调整为一个五分钟级别的盘整背驰，反弹仍在盘整区间内，并未摆脱上涨后的横盘震荡格局。反弹当中板块分化也十分明显，科技类的包括军工电子和信息板块表现远强于大盘。

在今年中报，半导体芯片板块就已经是公募基金增仓最多的行业板块，10月首两周第一批公布三季报的半导体芯片类公司，业绩大多有不错的增长。公募基金的持仓周期长，筹码锁定性好，只要后续能获得社会资金持续认购或定投，其重仓的行业和个股都会有不错的上升行情。

本轮是自9月24日以来政策面驱动的上升行情，已大面积的激发人气，重要的ETF基金获得大量认购。10月12日中芯国际公告被易方达科创50ETF基金举牌，其实质就是社会资金大量申购后 ，基金被动式配置引发的筹码增加行为。与2019-2021年社会资金大量认购光伏锂电池新能源基金并由此推动板块和大盘行情有较大相似之处。

多只中证A500ETF上周上市，虽然跌破面值，但与其关联的联接基金快速获批。通过ETF锁定沉淀筹码，有利于权重股持续上行，未来大盘的表现也与这批权重股密切相关。

二、人气炽热，融资盘追逐热点

上周融资买入额为8044亿元，日均值为1609亿元，较前周的日均值减少42%。融资买入额占两市成交之比为9.8%，较前周的10.9%有所回落，融资买入与融资余额之比为10.3%，较前周的19.3%回落。前周即节后开盘的交易量和融资市场活跃度是历史峰值，相信短期内难以再现。不过强势板块的上行仍然吸引大量的融资盘流入。

上周融资偿还额为7747亿元，日均值为1550亿元，较前周的日均值减少35%。

上周融资买入与偿还额合计约为15792亿元，日均值较前周的日均值减少39%，与大盘成交的35%降幅要大一些，显示活跃度相对下降。

与前周的融资余额15792亿元比较，周换手率为100%，较前周的180%回落，人气仍处于炽热阶段，调仓换股、追逐热点的行为居高不下。

与两市上周成交金额82346亿元相比，上周的融资交易占比为19.2%，较前周的20.4%回落。

上周融券余额约为94亿元，较前周增加9亿元，较去年底累计减少了622亿元。

三、芯片和软件服务板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是: 芯片61.1亿元、软件服务55.1亿元、证券49.6亿元、电子44.4亿元、汽车18亿元、军工12.3亿元、医药生物7.2亿元、电气设备6.6亿元、化工6.2亿元、智能机器6.1亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是：国泰君安18.3亿元、海通证券14.02亿元、中芯国际10.57亿元、中信证券10.47亿元、软通动力9.77亿元、江淮汽车7.04亿元、东方财富6.98亿元、寒武纪5.98亿元、光启技术5.6亿元、海光信息5.35亿元。

四、后市研判

十月下旬大盘仍为横盘震荡，板块表现各异，投资者不宜过度追高，把握好板块轮动节奏。

                                                                                                         刘然